2011-10-24 08:57

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[正文]

　　国内钢市持续下跌，后市不容乐观。截至10月20日，沪钢主力1201合约月跌幅已超过10%，盘终最低触及3838元/吨，逼近2010年1月低位。自沪钢品种上市以来，历年10月份大致收涨并开启上涨行情，但今年10月钢材期货不但没有止跌回升，反而延续了前期跌势。笔者认为，现在国内钢市仍旧供大于求，市场仍需面临需求不断走弱以及库存连环走高的困局，加上进口矿价暴跌以及出厂价格频频下调，沪钢慌乱暴跌间抓不到任何的救命稻草。因此，短期内钢价很难有太大的发展，整体好转只怕要等到12月份左右。如果有小幅反弹，激进者可趁势做空。

　　下游不振钢市供大于求

　　供应方面，国家统计局数据显示，国内粗钢9月产量达5670万吨，同比增长16.5%，1-9月份粗钢产量为52574万吨，同比增长10.7%;生铁9月产量达5208万吨，同比增长15.7%，1-9月份生铁产量为48552万吨，同比增长10.4%;钢材9月产量达7636万吨，同比增长18.8%，1-9月份钢材产量为66729万吨，同比增长13.9%。依此来看，9月份钢材供应量略减，增长率连续两三个月放缓，但产量仍在5字头上方，整体来说，国内钢市仍旧是供大于求的局面。

　　提及需求，十月长假中，全国楼市销量萎缩近大半，开发商资金面紧张，全国房地产开发投资同比下降1.2%，狠狠地打击了钢材现货市场的需求。

　　用钢行业中，除了楼市需求惨淡外，通用设备制造业、交通运输设备制造业增速均继续回落。特别是铁道部资金不到位，几乎九成项目叫停，这也大大削弱钢市需求。

　　此外，从库存消耗进度来看，据近期观察，国内建筑钢材库存量早在9月末就开始了连续上升期，目前建筑钢材库存量高达612.21万吨，但较上年同期增加了11.8%。

　　旺季不再上游企业频频降价

　　进口矿价格历来坚挺，但随着需求大国——中国需求逐渐萎缩，钢厂抱怨矿价过高影响实际经营，要求调整矿价，三大矿山无奈之下首度松口。据相关机构调查，当前全国减产检修的企业高达30多家，影响产能约150万吨左右，涉及多个钢材品种。可见，10月份不再是银十旺季，反而成为了减产检修旺季。

　　据权威机构表示，三大矿山之一的淡水河谷按照当期的指数价格调整四季度的铁矿石报价，每吨从175美元降到了160美元，市面上散货采购价则从190美元/吨直跌30美元/吨。随后，必和必拓、力拓等矿山开始遵从当前季度的指数进行协议定价。

　　三大矿山的主动降价，从侧面看出铁矿石价格易涨难跌的神话已经不复当年。按照1吨粗钢需用矿1.65吨铁矿石的比例计算，一吨铁矿石降价15美元，则相当于1吨粗钢生产成本下降155元左右，若然钢材继续暴跌，不排除矿价有进一步的下跌。

　　与此同时，国内钢厂也在下调出厂价格。宝钢10月中旬则下调了钢材部分品种价格200-600元/吨不等。紧接着，武钢、鞍钢等大型钢厂也相继下调各类钢材每吨100-500元不等。截至10月21日，沙钢亦出台下调螺纹钢价格120元/吨，现今价格为4530元/吨。

　　期现价差倒挂现货升水约500元

　　截至10月20日，螺纹钢期价暴跌至3922元/吨。同期，上海地区三级20MM螺纹钢现货价格跟跌至4460元/吨，期现价差达538元/吨，是期货上市以来最高位。一般而言，期货价格均高于现货价格，期现价差多数在负值运作，鲜少在正值区间运作，更何况如此高位。

　　笔者认为，现在局面与螺纹钢期价率先暴跌和现货商苦苦支撑的因素有关。目前，期现价差迫切需要一个回归到正常区间的机会，也就是说，未来期货、现货面临着两个可能：其一，期货、现货齐齐下跌，现货价格补跌，拉小期现价格距离;其二，期货、现货超跌反弹，期货价格大幅反弹，较现货升水。而笔者更偏向于第一种，现货尚存有下跌的空间，正如我们上半年在本报反复重申的一个观点：沪钢新高难创，上半年大势已去。如今逼近年底，钢市走势也印证了当初的观点。经此重创，钢市好转或许需要等到12月份，但已经很难再回到年内高位水平。



发布人：钢材信息联盟